房地产行业：华福证券-房地产行业：投资端持续承压，销售端、资金端降幅缩窄-240618

1. 房地产投资持续下降，但随着政策放松和项目建设加速，未来有望逐渐修复。

2. 房地产销售面积和销售额降幅缩窄，新政策刺激下出现改善信号。

3. 房地产融资环境持续回升，但仍存在销售规模下降和融资环境收紧的风险。

房地产投资持续下降，但降幅有所缩窄；销售面积和销售额同比下降，但降幅也在缩小；新开工和竣工面积同比下降，但降幅也在收窄；到位资金和国内贷款同比下降，但降幅也有所缩小。

政策放松有望带动房地产行业复苏，建议关注重点龙头房企和区域型地方国企。

风险提示包括地产销售规模下降超预期和融资环境收紧。

投资标的：保利发展、招商蛇口、滨江集团、浦东金桥 推荐理由：政策层面对房地产行业的持续放松，有望逐渐向基本面复苏持续传导，在房地产调控权限逐渐下放至地方政府的过程中，商品房市场有望逐渐回归市场化，驱动供需改善带动行业触底回升。