有色~能源金属行业：华西证券-有色~能源金属行业周报：Manono项目预计将于2026Q1投产，锂价后市或震荡运行-250111

1. 国内锂盐价格下跌，预计短期内维持震荡，锂供应有望修复，但需关注Manono矿2026年投产对市场的影响。

2. 镍市场供需双弱，春节前不锈钢需求疲软，整体驱动不足。

3. 铀供应紧张预期持续，Inkai铀矿停产加剧全球供应短缺，铀价有支撑。

4. 钨及锑市场价格稳定，供应紧张，需关注后续出口情况及市场表现。

本周有色能源金属行业周报主要内容如下： 1. **锂市场**：国内锂盐价格环比下跌，预计短期内维持震荡。

碳酸锂库存有所累库，市场供应减少，部分产线检修，现货市场好货稀缺。

预计锂盐价格下行空间有限。

Manono矿预计于2026年投产，可能影响未来锂供给。

2. **镍市场**：沪镍价格上涨，印尼镍矿配额审批缓慢，限制冶炼产能扩张。

整体镍市场处于供需双弱格局，需求疲软，尤其是不锈钢市场。

3. **钴市场**：钴价偏弱，需求依然低迷，春节前钴盐冶炼厂维持低负荷生产，供应略有缩减。

4. **稀土市场**：稀土价格小幅上涨，供应稳定，需求减弱，市场活跃度不高。

5. **锡市场**：沪锡价格上涨，短期供应端矿紧格局不变，缅甸锡矿复产节奏不明朗，印尼精炼锡出口恢复缓慢，支撑锡价。

6. **锑市场**：锑锭价格稳定，市场现货供应有限，整体成交稳定。

7. **铀市场**：铀供给偏紧，全球铀价维持高位，Inkai铀矿停产进一步加剧供应紧张。

投资建议方面，关注锂、稀土、锡等领域的相关公司，特别是那些在成本曲线较低且未来有增量供给的企业。

同时，需警惕锂盐需求增速不及预期、供给超预期等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **雅化集团**：成本曲线处于行业较低分位，未来2-3年仍有供给增量。

2. **永兴材料**：锂云母原料自给率100%，具备稳定的原料供应。

3. **中矿资源**：在锂行业中具备较强的竞争力，未来有供给增量。

4. **赣锋锂业**：在锂资源开发方面具有优势，受益于锂盐价格的震荡。

5. **北方稀土**：稀土价格小幅上涨，供应稳定，具备良好的市场前景。

6. **金力永磁**：在稀土材料领域具备竞争优势，受益于市场需求。

7. **兴业银锡**：锡价受到供应端支撑，具备良好的市场表现。

8. **华锡有色**：在锡行业中具备较强的市场地位，受益于锡价上涨。

9. **锡业股份**：在锡资源开发和生产方面具有优势，市场前景看好。

10. **湖南黄金**：在锑市场中具备竞争优势，关注后续出口情况。

11. **华钰矿业**：锑市场价格有望向海外高价修复，具备良好的投资潜力。

12. **中广核矿业**：作为国内铀业龙头，专注于海外铀资源开发，受益于铀价的支撑。

以上标的均基于行业供需格局及市场前景的分析，具有一定的投资价值。