银行业：海通国际-中国银行行业24Q3建设银行业绩点评：其他净收入和计提支撑营收利润，不良率稳定-241031

- 建设银行2024年三季报显示营收同比下降2.7%，但归母净利润同比增长3.8%，其他净收入贡献显著。

- 不良率保持稳定在1.35%，拨备覆盖率为238.8%，对公贷款质量仍然是主要支撑。

- 净息差和净利息收入持续下滑，24Q1-3净利息收入同比下降5.9%，净息差为1.52%。

建设银行2024年三季报业绩点评要点如下： 1. **业绩表现**：24Q3营收同比下降2.7%，归母净利润同比增长3.8%。

24Q1-3营收同比下降3.3%，归母净利润同比微增0.1%。

2. **其他净收入**：其他净收入显著增长，同比增量超过160亿，主要来源于公允价值变动和汇兑净损益。

3. **拨备前利润**：拨备前利润同比下降10.9%，年化ROA和ROE分别为0.87%和11.03%。

4. **净息差**：24Q1-3净息差为1.52%，较24H1下降2bp，24Q3测算为1.46%。

净利息收入同比下降5.9%，24Q3同比下降7.3%。

5. **不良贷款率**：不良率保持在1.35%，拨备覆盖率为238.8%。

预计对公贷款质量仍为稳定因素。

6. **成本收入比**：24Q1-3成本收入比为24.4%，同比上升0.7pct。

7. **估值指标**：当前2024EP/B为0.6x，2024EP/E为6.0x，TTM股息率为5.1%。

整体来看，建设银行在收入和利润方面有所改善，其他净收入的贡献显著，但净息差和拨备前利润有所下降。

投资标的：建设银行 推荐理由： 1. **业绩改善**：2024年三季度归母净利润同比增长3.8%，营收同比下降幅度有所减小，显示出业绩的改善趋势。

2. **其他净收入贡献显著**：其他净收入同比增量贡献超过160亿，成为支撑营收和利润的重要因素。

3. **不良率稳定**：不良率保持在1.35%，环比持平，显示出对公贷款质量稳定，有助于降低风险。

4. **资本充足率提升**：核心一级资本充足率同比上升1.18个百分点至14.10%，增强了银行的抗风险能力。

5. **股息收益率吸引**：当前TTM股息率为5.1%，高于同业均值4.8%，为投资者提供了稳定的回报。

6. **估值合理**：2024年EP/B为0.6x，EP/E为6.0x，表明当前股价相对合理，具备一定的投资价值。

综上所述，建设银行在业绩、风险控制和股息回报等方面表现良好，值得投资者关注。