钢铁行业：东吴证券-钢铁行业跟踪周报：政策不及预期，螺纹开始累库，钢材价格震荡下行-241116

- 本周钢价因政策不及预期和基本面弱势而震荡下行，螺纹钢库存开始累库，整体需求表现不佳。

- 供应端略有下降，但需求端消费小幅减量，尤其螺纹钢和线材显著弱于板材。

- 预计钢铁行业将进入淡季，短期钢价承压，建议关注华菱钢铁和宝钢股份，风险在于下游需求恢复不及预期。

本周（11.11-11.15）钢铁行业跟踪报告显示，受政策不及预期及基本面弱势影响，钢材价格震荡下行，螺纹钢库存开始累库。

具体情况如下： 1. **价格走势**：螺纹钢报价3420元/吨（同比下降16%），周降110元；热轧板卷报价3510元/吨（同比下降12.7%），周降100元。

2. **成本分析**：铁矿价格下行，焦煤价格持平，废钢略有提升，整体成本支撑较弱。

3. **供需情况**： - **供应**：主要钢厂螺纹产量234万吨（同比下降7%），热轧板卷产量224万吨（同比下降2%）。

- **需求**：螺纹钢和中厚板消费小幅减少，线材和热轧、冷轧消费量同比有所增加，但整体需求仍疲软。

4. **库存状况**：五大钢材总库存1204万吨（同比下降10%），螺纹钢库存开始累库，其他品种保持去库状态。

5. **盈利能力**：五大品种钢的毛利均有所下降，预计将对后续供给产生制约。

6. **投资建议**：短期内钢价承压，建议关注华菱钢铁和宝钢股份。

7. **风险提示**：下游需求恢复不及预期及供给持续增长可能导致价格进一步下跌。

投资标的及推荐理由： 1. **投资标的**： - 华菱钢铁 - 宝钢股份 2. **推荐理由**： - 本周钢铁行业受到政策不及预期和基本面弱势的影响，钢价显著下行，尤其是螺纹钢开始累库，整体表现不佳。

- 尽管供需形势较弱，华菱钢铁和宝钢股份作为行业内的重要企业，可能在市场调整中具备相对的抗压能力。

- 随着逐步进入钢铁需求淡季，短期钢价承压，但这两家公司在行业中的地位和运营能力可能为其提供一定的支撑。

- 投资者可关注这两家公司在未来市场变化中的表现及其应对策略。