石油加工行业：信达证券-石油加工行业原油周报：地缘冲突背后势力博弈，油价保持区间震荡-250216

- 油价在地缘冲突和供应担忧的影响下保持区间震荡，美国制裁伊朗及库存增加导致价格波动。

- OPEC+在高油价维持意愿和能力上依然强劲，未来油价底部支撑仍存在。

- 美国原油供需情况显示出资源劣质化和成本通胀的双重压力，可能影响未来产量和价格走势。

本期石油加工行业原油周报主要内容如下： 1. **油价回顾**：截至2025年2月14日，油价维持区间震荡。

美国对伊朗的制裁引发市场对原油供应的担忧，国际油价一度反弹，但因美国新关税政策及库存增加等因素，最终回吐部分涨幅。

布伦特油价为74.74美元/桶，WTI油价为70.74美元/桶。

2. **油价观点**：当前油价周期主要受供给端影响，部分产油国转向保价策略。

美国面临资源劣质化和成本上升的双重压力，而OPEC+在高油价维持方面的意愿和能力依然强劲，油价底部支撑仍在。

3. **原油价格**：布伦特原油期货结算价为74.74美元/桶，WTI为70.74美元/桶，俄罗斯Urals和ESPO原油现货价分别为68.77和69.08美元/桶。

4. **海上钻井服务**：全球海上自升式钻井平台数量减少至377座，浮式钻井平台保持144座。

5. **美国原油供给**：截至2025年2月7日，美国原油产量为1349.4万桶/天，活跃钻机数量为481台。

6. **美国原油需求**：炼厂原油加工量为1543.1万桶/天，炼厂开工率为85.00%。

7. **美国原油库存**：总库存为8.23亿桶，商业原油库存增加至4.28亿桶。

8. **风险因素**：包括中东地缘政治冲突、美国对伊朗和委内瑞拉的潜在制裁、俄乌冲突的影响、OPEC+增产压力、宏观经济下滑、替代能源的风险等。

相关标的包括中国海油、中国石油、中国石化等。

投资标的包括： 1. 中国海油（600938.SH/0883.HK） 2. 中国石油（601857.SH/0857.HK） 3. 中国石化（600028.SH/0386.HK） 4. 中海油服（601808.SH/2883.HK） 5. 海油工程（600583.SH） 6. 中曼石油（603619.SH） 推荐理由： - 当前国际油价在地缘冲突和供需动态的影响下保持区间震荡，部分产油国可能转向保价策略，提升相关公司的市场地位。

- OPEC+组织在调控剩余产能方面的能力仍然存在，可能对油价形成支撑，从而利好相关油气公司的业绩。

- 美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀的双重压力，可能使得国内油气公司的竞争力增强。

- 全球海上钻井服务的动态变化也反映出行业的活跃度，为相关公司提供了潜在的业务增长机会。