南华期货-铝产业链风险管理报告-250714

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：看空 【理由】：氧化铝供应过剩预期未改变，复产企业增多，且新投产项目持续推进，短期内挤仓风险仍存，预计价格高位震荡。

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：中性 【理由】：尽管有利好因素如几内亚政府撤销部分采矿许可证及仓单数量较低，但需求刚性且无增量，利润修复可能导致停产企业复产，市场整体表现不确定。

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：看空 【理由】：矿端报价下调，且进口氧化铝到港，预计累库将继续，市场供需矛盾加剧。

- 氧化铝市场面临供应过剩的预期，企业复产和新投产持续增加，预计库存将继续累积。

- 尽管短期内挤仓风险依然存在，但随着期现价差的拉平，上行动力减弱，市场可能维持高位震荡。

- 需关注几内亚政府撤销矿山许可证及宏观经济利好的影响，同时警惕新增产能投产对市场的压力。