电力及公用事业行业：长城证券-电力及公用事业行业周报：各省布局明年电力交易，板块市场表现回升-241228

- 本周公用事业行业指数上涨1.19%，表现优于上证指数，火电和水电板块有较好表现。

- 国家能源局发布多项政策，鼓励新能源发电企业参与绿电交易，推动行业发展。

- 投资建议关注低估值火电龙头及基本面稳健的水电和核电企业，长期看好绿电行业的盈利恢复。

本周电力及公用事业行业市场表现回升。

行业估值方面，申万公用事业行业指数PE为17.47倍，PB为1.82倍。

指数涨幅为1.19%，在31个一级行业中排名第三，火力发电和水力发电表现较好，分别上涨1.11%和1.34%。

个股方面，立新能源涨幅最高，达到21.49%。

重点事件包括国家能源局发布煤炭矿区规划管理规定以及批准276项能源行业标准，华能纳古光伏电站一期项目并网发电。

各省也在积极布局电力交易，安徽和浙江省发布了相关实施方案。

投资建议方面，火电因水电发电量下降而推荐关注低估值龙头标的；水电和核电行业基本面稳定，建议在市场调整时布局。

绿电行业盈利能力下滑，但长期看有望改善。

推荐标的包括国电电力、国投电力等。

风险提示包括宏观经济下行、政策执行不及预期、用电需求下滑等因素。

投资标的包括：国电电力、国投电力、中闽能源、三峡能源、长江电力、川投能源、南网储能、龙源电力。

推荐理由： 1. 火电：由于三季度水电发电量下降，火电发电量及电价同比增长，建议关注低估值的火电龙头标的。

2. 水电及核电：行业基本面确定性极强，持续稳定盈利，建议在进一步回调或市场风格切换时进行布局。

3. 绿电：尽管上半年盈利能力开始下滑、装机增速下降，行业盈利水平将逐渐触底，但长期来看，受益于绿电投资成本下降以及边际成本低的特点，行业头部盈利能力有望在投资回归理性后稳步改善。