机械行业：光大证券-机械行业周报2025年第36周：优必选获2.5亿元人形机器人订单，工程机械需求持续复苏-250909

- 人形机器人领域持续发展，优必选与星尘智能等公司获得大规模订单，预计2025年将实现万台级量产，推动产业链扩展。

- 液冷技术在数据中心和高功耗芯片应用中逐渐成为主流，相关企业有望受益。

- 工程机械和叉车市场销量回暖，受基建项目和智能化物流需求推动，行业前景乐观。

- 半导体设备国产替代加速，政策支持下，相关企业将迎来发展机遇。

- 低空经济和eVTOL市场快速成长，未来将推动新的出行方式和产业链发展。

2025年第36周机械行业周报的核心要点如下： 1. 人形机器人领域表现活跃，优必选获得2.5亿元订单，星尘智能与仙工智能达成千台级战略合作，推动AI机器人在多个场景的应用。

美国FigureAI展示了其二代人形机器人Figure02的复杂操作能力。

2. 液冷技术逐渐成为数据中心的主流选择，因其能效显著优于传统风冷系统，相关企业如英维克、高澜股份等值得关注。

3. 日本机床订单数据表明内需略微下滑，但对华订单持续增长，行业整体受到经济预期的影响，未来有望改善。

4. 工程机械行业受益于雅鲁藏布江下游水电工程的开工，预计将拉动大量新需求，相关企业如中联重科、徐工机械等值得关注。

5. 叉车市场表现亮眼，内外销均实现增长，随着无人叉车市场的扩张，相关企业如安徽合力、杭叉集团等将受益。

6. 半导体设备领域面临国产替代加速的趋势，光刻机等关键设备的国产化将受到重视，建议关注中科飞测、富创精密等公司。

7. 新能源设备方面，全固态电池的产业化进程加快，相关设备市场规模将快速扩容，建议关注宏工科技、德龙激光等企业。

8. 低空经济发展迅速，预计将推动新的出行和消费方式，相关企业如亿航智能、应流股份等值得关注。

风险提示包括宏观经济波动、基建投资不及预期、国际贸易摩擦及市场竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 人形机器人产业： - 推荐标的：兆威机电、鸣志电器、雷赛智能、丰立智能、浙江荣泰、晶华新材、福莱新材、大业股份、南山智尚、恒辉安防、骏鼎达、征和工业。

- 推荐理由：人形机器人量产节奏加快，2025年将是突破性的一年，推动下游产业链进入确定性放量阶段，行业前景广阔。

2. 液冷技术： - 推荐标的：英维克、高澜股份、申菱环境、同飞股份、大元泵业、磁谷科技、汉钟精机。

- 推荐理由：随着高功耗芯片规模化商用，液冷技术成为发展趋势，行业正迎来加速转折点。

3. 机床与刀具： - 推荐标的：科德数控、海天精工、纽威数控、华中数控、奥普光电、绿的谐波、欧科亿、华锐精密。

- 推荐理由：机床与刀具行业受经济复苏影响，未来基本面有望改善。

4. 机械出海： - 推荐标的：巨星科技、创科实业、泉峰控股、格力博、欧圣电气、凌霄泵业、银都股份。

- 推荐理由：中美关税博弈影响，工具类企业受关税影响较大，后续走势取决于政策走向。

5. 工程机械： - 推荐标的：中铁工业、铁建重工、山河智能、五新隧装、广东宏大。

- 推荐理由：雅鲁藏布江下游水电工程的开工将拉动大量工程机械新需求，行业内销销量回暖。

6. 叉车： - 推荐标的：安徽合力、杭叉集团、中力股份、诺力股份。

- 推荐理由：无人叉车市场规模扩张，传统叉车龙头将深度受益。

7. 轨交设备： - 推荐标的：时代电气、中国中车、中国通号。

- 推荐理由：铁路投资增长和客流复苏将推动动车组需求量增长。

8. 半导体设备： - 推荐标的：中科飞测、富创精密、正帆科技。

- 推荐理由：关键设备国产替代加速，光刻机国产化势在必行。

9. 新能源设备： - 推荐标的：宏工科技、德龙激光、海目星、曼恩斯特、赢合科技、利元亨、星云股份。

- 推荐理由：全固态电池产业化在即，设备环节将最先受益。

10. 低空经济及EVTOL： - 推荐标的：亿航智能、应流股份、交控科技、莱斯信息、四创电子、纵横股份、绿能慧充、四川九洲、国睿科技。

- 推荐理由：低空经济作为战略新兴产业，发展前景广阔，有望带动产业链发展。

风险提示：宏观经济波动风险；基建投资不及预期的风险；国际贸易摩擦的风险；市场竞争加剧的风险。