长青股份：光大证券-长青股份-002391-2023年年报点评：农药价格下跌23年业绩承压，24年Q1盈利环比改善-240419

投资标的：长青股份 推荐理由：公司新增产能陆续投产后，业绩有望增长，虽然农药价格下跌对业绩造成压力，但公司具备良好的发展潜力，维持“增持”评级。

1. 长青股份23年业绩受农药价格下跌影响，净利润大幅减少。

2. 24年Q1盈利环比改善，公司新增产能有望带来业绩增长。

3. 预计24-26年归母净利润将分别为1.19/2.08/2.87亿元，维持公司“增持”评级。

1. 公司2023年年报数据：营业收入、归母净利润同比减少情况，23年Q4营业收入环比增加情况，23年Q4归母净利润环比减少情况，24年Q1营业收入同比减少情况，24年Q1归母净利润同比减少情况，24年Q1归母净利润环比增加情况。

2. 公司业绩受农药原药价格下跌影响，23年各类农药营收同比变动情况，23年原药和制剂销量同比变动情况，23年原药价格同比变动情况，23年销售毛利率同比变动情况，24年Q1销售毛利率环比增加情况，23年各项费用率同比变动情况。

3. 公司新增产能情况：长青湖北生产基地项目投产情况，在建产能情况，年产1000吨联苯菊酯原药项目预计投产时间。

4. 盈利预测、估值与评级：对24-26年的盈利预测，对公司的评级和看好理由。

5. 风险提示：农药及原材料价格波动，环保和安全生产，产能释放不及预期风险。