银行业：华福证券-银行业日报：央行将进一步谋划新的增量政策-240818

- 央行将逐步淡化数量目标，更加注重利率调控，谋划新的增量政策，推动经济发展。

- 银行业整体表现稳健，国有行和中小行均有涨幅，投资者可关注浦发银行和江苏银行。

- 未来需检验政策效果，风险在于政策不及预期及市场风格切换。

### 银行业日报核心要点总结 **市场表现** - 8月16日，沪深300指数上涨0.11%，银行指数上涨1.15%。

- 板块表现：国有行、股份行、城商行、农商行分别上涨1.68%、1.03%、0.76%、0.89%。

- 涨幅前三：杭州银行+2.32%、常熟银行+2.27%、邮储银行+2.27%；跌幅后三：宁波银行-1.78%。

**行业新闻** 1. 李强主持国务院会议，强调深化改革，确保经济社会发展目标。

2. 央行行长潘功胜表示将逐步淡化数量目标，注重利率等价格型调控，谋划新的增量政策。

**个股公告** - 江苏银行：2024年上半年营业收入、归母净利润同比增长7.16%、10.05%，不良贷款率0.89%。

- 沪农商行：营业收入、归母净利润同比增长0.23%、0.62%，不良贷款率0.97%。

- 浙商银行：行长辞职公告。

**重点数据** - PB估值：渝农商行、交通银行、农业银行估值较高，宁波银行、张家港行、贵阳银行估值较低。

- 股息率：银行板块股息率排名第2，平安银行、成都银行、江苏银行股息率最高。

**行业观点** - 驱动因素：高股息率选股逻辑扩散、地产政策放松、市场对银行净息差下行斜率放缓的期待。

- 未来检验政策效果及基本面走势。

**投资建议** 1. **浦发银行**：处于困境反转阶段，信用成本改善，信贷投放增强，营收增速有望提升。

2. **江苏银行**：关注高股息率的绩优区域性银行。

**风险提示** - 政策效果不及预期，市场风格切换风险。

### 投资标的及推荐理由 1. **浦发银行** - **推荐理由**： - 正处于困境反转阶段，存量不良接近出清。

- 不良生成率持续下行，信用成本边际改善。

- 利润弹性有望释放。

- 自去年四季度起加大信贷投放力度，信贷资产投放动能增强，有望带动营收增速向上。

2. **江苏银行** - **推荐理由**： - 高股息率的绩优区域性银行，适合追求稳定收益的投资者。

### 风险提示 - 政策效果不及预期。

- 市场风格切换风险。