锐明技术：财通证券-锐明技术-002970-中报业绩超预期，海外需求旺盛-240711

投资标的：锐明技术 推荐理由：公司深耕商用车智能化，全球商用车智能化需求增长，海外业务表现优异，业绩超预期，未来有望带来新增长曲线，具有投资潜力。

1. 锐明技术中报业绩超预期，海外需求旺盛，预计上半年净利润同比增长100.48%~123.67%，收入同比增长56%~61%。

2. 公司深耕商用车智能化，受益于欧盟VisionZero愿景，预期法规落地后将每年产生约50万套智能化方案的需求，市场空间大约为每年10-15亿美元。

3. 预计公司2024-2026年实现营业收入21.61、27.55、34.95亿元，实现归母净利润2.50、3.16、4.03亿元，维持“增持”评级。

1. 锐明技术2024年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为1.21亿元~1.35亿元，同比增长100.48%~123.67%。

2. 公司2Q2024收入区间为6.38亿元~6.58亿元，同比增长56%~61%。

3. 公司2Q2024归母净利润约0.68亿元~0.82亿元，同比增长87%~126%。

4. 公司扣非归母净利润2Q2024约0.66亿元~0.80亿元，同比增长81%~120%。

5. 公司收入与业绩超预期的核心原因可能来自海外需求旺盛，叠加高毛利率的海外业务销售占比稳步提升。

6. 公司多年持续向货运行业引入更先进的产品，从人、车、货、路四个方面提供核心价值。

7. 欧洲各国针对道路交通安全的强监管政策纷纷落地，公司预期法规落地后将每年产生约50万套智能化方案的需求。

8. 公司预计2024-2026年实现营业收入21.61、27.55、34.95亿元，实现归母净利润2.50、3.16、4.03亿元，对应PE为27x、21x、17x。

9. 维持“增持”评级。