江苏金租：太平洋证券-江苏金租-600901-2023年年报&24年一季报点评：多业务板块增长，高盈利支撑高分红-240522

投资标的：江苏金租 推荐理由：公司盈利能力强，高水平分红超预期，多业务板块增长明显，3+N业务布局明晰，风控能力提升，资产质量稳定。

预计未来三年营收和利润持续增长，估值合理。

维持“买入”评级。

1. 江苏金租23年营收和净利润实现双增长，高水平分红超预期，盈利能力强劲。

2. 公司多业务板块快速增长，3+N业务布局明晰，风控能力提升，资产质量稳定。

3. 预计2024-2026年公司业绩持续增长，维持“买入”评级，风险提示为宏观经济增速下行和利率波动。

1. 2023年公司实现营业收入47.87亿元，同比+10.14%；实现归母净利润26.60亿元，同比+10.30%；ROE（加权）为15.81%。

2. 2023年度现金分红0.32元/股，股息支付率达51%。

3. 公司主营业务融资租赁多个板块实现快速增长，其中船舶运输、工业装备和农业装备三个板块收入分别同比+53.69%、+50.60%、+44.23%。

4. 截至24Q1，公司不良融资租赁资产率为0.91%，拨备覆盖率为442.08%，拨备率为4.03%。

5. 预计2024-2026年公司营业收入为52.25、57.22、62.37亿元，归母净利润为28.97、31.96、35.01亿元，摊薄每股收益为0.66、0.73、0.80元/股，对应5月21日收盘价的PE估值为8.13、7.37、6.73倍。