色金属行业：华福证券-有色金属行业周报：美国衰退预期加剧，商品价格承压-240804

- 美国经济衰退预期加剧，导致贵金属价格承压，金价短期内可能因降息周期开启而上涨。

- 工业金属在需求淡季和衰退预期下表现疲弱，铜价受到供需影响，整体市场情绪偏向悲观。

- 新能源金属锂价因供给过剩和需求疲软下行，市场对旺季预期悲观，短期内需调整供需平衡。

投资报告核心要点总结： 1. **贵金属**： - 美联储7月维持利率不变，鸽派言论使金价上涨，但美国PMI和就业数据不佳导致金价回调。

- 短期降息周期开启有利于金价上涨；中长期央行购金及避险需求也推动金价上涨。

- 推荐个股：中金黄金、紫金矿业、山东黄金等。

2. **工业金属**： - 美国制造业PMI不及预期，失业率上升，工业金属价格承压。

- 铜矿推荐个股：紫金矿业、洛阳钼业等；电解铝推荐中国铝业、中国宏桥等。

3. **新能源金属**： - 锂价下跌，市场对旺季预期悲观，短期需求较弱压制价格。

- 推荐个股：盐湖股份、藏格矿业、永兴材料等；弹性关注江特电机、天齐锂业等。

4. **其他板块**： - 低成本镍湿法冶炼项目利润较好，关注力勤资源、华友钴业。

5. **一周市场回顾**： - 有色金属指数涨1.05%，表现强于沪深300。

- 个股涨幅前十包括丰华股份、万里石、坤彩科技等。

6. **风险提示**： - 新能源金属需求不及预期；基本金属中国消费修复不及预期；贵金属美联储降息不及预期。

以下是投资报告中提到的投资标的及推荐理由： ### 贵金属 1. **中金黄金** - 推荐关注，因其在贵金属领域的表现。

2. **紫金矿业** - 推荐关注，作为主要的黄金生产企业。

3. **山东黄金** - 推荐关注，具有较好的市场表现。

4. **赤峰黄金** - 推荐关注，作为黄金行业的重要参与者。

5. **株冶集团** - 低估弹性关注，具备一定的投资价值。

6. **玉龙股份** - 低估弹性关注，潜力较大。

7. **银泰黄金** - 关注，具备稳定的市场地位。

8. **湖南黄金** - 关注，作为黄金行业的一部分。

9. **招金矿业** - 关注，具备一定的投资吸引力。

10. **兴业银锡** - 白银投资标的，推荐关注。

11. **盛达资源** - 白银投资标的，推荐关注。

### 工业金属 1. **紫金矿业** - 铜矿推荐，作为主要的铜生产企业。

2. **洛阳钼业** - 铜矿推荐，具备较强的市场竞争力。

3. **铜陵有色** - 小而优关注，具有良好的发展潜力。

4. **西部矿业** - 小而优关注，市场表现较好。

5. **金诚信** - 小而优关注，具备投资吸引力。

6. **河钢股份** - 关注，作为相关行业的重要参与者。

7. **藏格矿业** - 关注，具备一定的市场表现。

8. **中国铝业** - 电解铝推荐，行业龙头企业。

9. **中国宏桥** - 电解铝推荐，市场份额较大。

10. **天山铝业** - 关注，具备发展潜力。

11. **南山铝业** - 关注，行业内重要参与者。

12. **云铝股份** - 关注，具备一定的市场竞争力。

13. **神火股份** - 关注，作为电解铝行业的一部分。

14. **锡业股份** - 推荐关注，作为锡行业的重要企业。

### 新能源金属 1. **盐湖股份** - 推荐关注，具备较强的市场潜力。

2. **藏格矿业** - 推荐关注，具备一定的投资吸引力。

3. **永兴材料** - 推荐关注，作为新能源金属领域的重要参与者。

4. **紫金矿业** - 推荐关注，具备多元化的投资价值。

5. **江特电机** - 弹性关注，具备一定的市场潜力。

6. **天齐锂业** - 弹性关注，作为锂行业的重要企业。

7. **赣锋锂业** - 弹性关注，具备较强的市场竞争力。

### 其他板块 1. **力勤资源** - 关注，低成本镍湿法冶炼项目。

2. **华友钴业** - 关注，具备较强的市场表现。

### 推荐理由 - 短期降息周期即将开启，预计将推动贵金属价格上涨。

- 中长期看，央行购金及避险需求将共同推动金价上涨。

- 工业金属因衰退预期和需求淡季面临压力，但部分企业具备投资价值。

- 新能源金属市场对旺季预期悲观，但长期看锂矿具备优质投资机会。