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先锋期货-豆粕周报-240908

研报作者：张秋炜来自：先锋期货时间：2024-09-30 16:03:27

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：豆粕【交易方向】：中性【理由】：天气对产量影响减小，优良率和落叶率处于历史同期高位，但巴西中西部干旱有所缓解，明年1月份压力减少。

供给方面，压榨高位导致短期供给压力大，进口量增加，预计到港量同比高位。

需求方面，美豆销售稍有放缓，国内现货成交好转。

库存方面，油厂大豆和豆粕库存处于历史同期高位，但下游蛋白库存环比有所增加，饲料厂库存环比增加。

综合来看，市场供需基本平衡，建议观望。

核心观点

1）美豆产量受天气影响减小，但供给压力大，需求稍有放缓。

2）油厂大豆、豆粕库存高位增加，但下游库存低，需求有所好转。

3）饲料厂库存增加，但仍处于低位，对豆粕需求有所支撑。

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