有色金属行业：华福证券-有色金属行业周报：美大选前市场预期摇摆，货币宽松下长期向上趋势不改-241104

- 贵金属市场在美大选不确定性和全球政治风险下，金价上涨趋势明确，建议关注相关个股。

- 工业金属方面，铜价受美联储降息及新能源需求推动，维持看好态势。

- 新能源金属如锂和稀土维持稳定生产，价格小幅上涨，相关个股值得关注。

**有色金属行业周报核心要点总结：** 1. **贵金属市场分析**： - 美大选前市场预期波动，短期内金价受不确定性影响，但长期趋势向上。

- 美国10月就业报告后，市场对美联储在11月降息的预期显著上升，降息概率达99.7%。

- 全球多个经济体CPI低于2%目标，货币宽松趋势显现。

- 地缘政治风险（如朝鲜半岛和中东冲突）增加避险需求，金价上涨趋势未结束。

- 推荐关注的个股包括中金黄金、紫金矿业、山东黄金等。

2. **工业金属市场分析**： - 铜价受供需紧平衡支撑，当前铜精矿现货TC保持低位，库存减少。

- 中长期看，美联储降息将提振投资和消费，预计铜价将上升。

- 推荐关注的铜矿个股有紫金矿业、洛阳钼业等，电解铝和锡的相关公司也值得关注。

3. **新能源金属**： - 锂产量稳定，订单充足，价格偏高。

- 稀土产品价格小幅上涨，关注相关公司如盐湖股份和紫金矿业。

4. **市场回顾**： - 本周表现突出的公司包括正海磁材、青岛中程等，涨幅显著。

5. **风险提示**： - 新能源金属需求可能不及预期，基本金属和贵金属市场也面临美联储降息不及预期的风险。

以下是从投资报告中提取的投资标的及推荐理由： ### 贵金属 1. **中金黄金** 2. **紫金矿业** 3. **山东黄金** 4. **赤峰黄金** 5. **株冶集团**（低估弹性） 6. **玉龙股份**（低估弹性） 7. **银泰黄金** 8. **湖南黄金** 9. **招金矿业** 10. **兴业银锡** 11. **盛达资源**（白银） **推荐理由**： - 短期内美大选不确定性及全球政治不确定性推动避险需求，金价上涨趋势未结束。

- 中长期美联储降息方向明确，央行宽松政策将支撑金价上涨，白银因投资属性更强，弹性更大。

### 工业金属 1. **紫金矿业**（铜矿） 2. **洛阳钼业**（铜矿） 3. **铜陵有色**（小而优） 4. **西部矿业**（小而优） 5. **金诚信**（小而优） 6. **河钢股份** 7. **藏格矿业** 8. **中国铝业**（电解铝） 9. **中国宏桥**（电解铝） 10. **天山铝业**（电解铝） 11. **南山铝业**（电解铝） 12. **云铝股份**（电解铝） 13. **神火股份**（电解铝） 14. **锡业股份**（锡） 15. **兴业银锡**（锡） 16. **华锡有色**（锡） **推荐理由**： - 铜供需紧平衡对铜价构成强支撑，预计美联储降息将推动投资和消费，利好铜价。

- 电解铝和锡市场表现稳健，关注低成本项目。

### 新能源金属 1. **盐湖股份** 2. **藏格矿业** 3. **永兴材料** 4. **中矿资源** 5. **紫金矿业** 6. **江特电机**（弹性关注） 7. **天齐锂业**（弹性关注） 8. **赣锋锂业**（弹性关注） **推荐理由**： - 锂盐厂订单充足，生产稳定，价格普遍偏高。

- 稀土产品价格小幅上涨，市场前景乐观。

### 其他板块 1. **力勤资源** 2. **华友钴业** **推荐理由**： - 低成本镍湿法冶炼项目利润长存，值得关注。

### 风险提示 - 新能源金属：电动车及储能需求可能不及预期。

- 基本金属：中国消费修复可能不及预期。

- 贵金属：美联储降息可能不及预期。