赛力斯：信达证券-赛力斯-601127-跨越盈亏平衡，智选车开启新成长-240508

投资标的：赛力斯（601127） 推荐理由：公司实现扭亏为盈，交付放量带来规模效应提升，新车型上市有望持续增长，龙盛新能源收购有望增厚公司资产规模，优化资本结构，提升生产力。

预计净利润持续增长，看好华为产业链放量机遇。

1. 赛力斯2023年营收和利润同比增长，24Q1扭亏为盈，规模效应初显，盈利能力有望提升。

2. 公司与华为合作的智选车问界新车销量持续增长，交付量有望进一步提升，盈利能力有望增强。

3. 公司拟通过发行股份购买龙盛新能源100%股权，有望增厚资产规模，降低资产负债率，优化资本结构，提升管理效率。

1. 公司2023年实现营收358.4亿元，同比+5.1%；实现归母净利润24.5亿元；实现扣非归母净利润-48.2亿元。

2. 公司24Q1实现营收265.6亿元，同比+421.8%；实现归母净利润2.2亿元，同比增加8.5亿元；实现扣非归母净利润1.1亿元，同比增加10.4亿元。

3. 公司2023年实现新能源汽车销量8.4万台，同比+90.4%；实现营收191.6亿元，同比+74.5%；实现归母净利润-1.6亿元，同比减亏10.0亿元。

4. 公司24Q1实现新能源汽车销量9.5万台，同比+374.8%；实现营收265.6亿元，同比+421.7%；实现归母净利润2.2亿元，同比增加8.5亿元，实现扭亏为盈。

5. 公司24Q1毛利率21.5%，同比+12.6pct，环比+8.0pct。

6. 公司与华为合作的智选车问界新M7上市至4月30日累计交付13.4万台，上市近半年累计大定18万辆；问界M94月交付新车13391辆，累计大定超7万辆；问界新M5上市24小时累计大定4031台。

7. 公司拟通过发行股份购买龙盛新能源100%股权，有望进一步增厚公司资产规模。