非金属类建材行业：光大证券-非金属类建材行业2025年1~2月固定资产投资数据点评：固投数据指向经济或正复苏-250318

- 2025年1-2月全国固定资产投资同比增长4.1%，基础设施投资增速显著回升，指向经济复苏。

- “两重项目”加速落地，水利、航空和铁路等领域投资保持高景气，推动基建投资增长。

- 建议关注低估值高景气建筑央企及水泥等上游建材行业，同时看好文旅产业复苏。

2025年1-2月，中国固定资产投资同比增长4.1%，增速较2024年全年加快。

基础设施投资（广义和狭义）分别同比增长9.95%和5.6%。

大项目投资拉动明显，计划总投资亿元及以上项目同比增长7.7%。

国家支持“两重项目”建设，推动基建投资增长，特别是在水利、航空和铁路等领域表现突出。

地方政府新增专项债发行加速，进一步支撑投资增速提升。

投资建议关注低估值高景气的建筑央企及上游建材行业，同时看好文旅产业复苏。

风险包括政策、项目落地和资金到位不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 低估值高景气领域建筑央企： - 中国电建 - 中国铁建 - 中国中铁 - 中交设计 推荐理由：在特别国债及中央预算内资金支持下，“两重”项目发力，拉动基建投资回升，相关建筑央企有望受益。

2. 水泥等上游建材行业： - 海螺水泥 - 华新水泥 推荐理由：基建投资回升将推动对水泥等上游建材的需求增长，相关企业有望受益。

3. 文旅产业： - 大丰实业 - 风语筑 推荐理由：在“刺激消费”的政策主旋律下，文旅产业有望复苏，相关企业值得关注。