腾讯控股：开源证券-腾讯控股-0700.HK-港股公司信息更新报告：Q2延续高增长，新产品周期与视频号商业化共振-240815

投资标的：腾讯控股（0700.HK） 推荐理由：2024Q2业绩延续高增长，归母净利润同比增长82%。

新游戏及视频号商业化持续驱动业绩，毛利率提升。

预计未来三年盈利稳步增长，维持“买入”评级。

风险在于新游戏表现及视频号商业化进程。

- 腾讯控股2024Q2实现营业收入1611亿元，同比增长8%，归母净利润476亿元，同比增长82%，维持“买入”评级。

- 新游戏《DNF》手游及视频号商业化持续驱动业绩增长，预计未来几年归母净利润将稳步提升。

- 公司毛利率提升至52.6%，Non-IFRS净利率达到35.6%，高质量增长趋势明显，风险在于新游戏表现及视频号商业化进程。

1. 2024Q2腾讯控股实现营业收入1611亿元，归母净利润476亿元，Non-IFRS归母净利润573亿元。

2. 2024Q2增值服务业务收入788亿元，网络广告业务收入299亿元，金融科技与企业服务业务收入504亿元。

3. 预计2024-2026年腾讯控股归母净利润分别为1567/1873/2051亿元，对应EPS分别为16.8/20.1/22.0元。

4. 2024Q2公司毛利率为52.6%，Non-IFRS净利率达35.6%。

5. 《DNF》手游上线后表现良好，有望成为公司又一款长青游戏，公司储备产品丰富。

6. 2024Q2视频号用户时长同步显著增长，小程序用户使用时长同步增长超20%，小游戏流水同比增长超30%。

7. 视频号、小游戏等有望持续驱动公司业绩增长。