首航新能：华金证券-首航新能-301658-新股覆盖研究-250315

投资标的：首航新能（301658） 推荐理由：公司专注于新能源电力设备，具备强大的技术实力和全球市场布局，产品线不断迭代，未来有望拓展至大型储能市场。

与宁德时代等知名企业的合作增强了供应链稳定性。

首航新能专注于新能源电力设备的研发与生产，核心产品包括光伏逆变器和储能系统，已成为全球领先供应商。

公司2022年营业收入和净利润大幅增长，但预计未来两年将面临收入和利润的下滑压力。

投资亮点在于技术实力、全球市场布局和持续的研发投入，但需关注上市风险和与同行业公司的比较。

首航新能（301658）是一家专注于新能源电力设备的研发、生产、销售及服务的公司，其核心产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池及光伏系统配件等。

公司在2022-2024年期间的营业收入分别为44.57亿元、37.43亿元和27.11亿元，年增长率依次为144.12%、-16.01%和-27.58%；归母净利润为8.49亿元、3.41亿元和2.59亿元，年增长率为354.30%、-59.83%和-24.09%。

管理层预测2025年第一季度营业收入将较上年同期变动-5.53%至0.02%，归母净利润变动-0.10%至12.14%。

投资亮点包括： 1. 公司在户用及小型工商业应用场景中是全球领先的光伏逆变器供应商，技术实力处于行业前端，逆变器产品的系统发电峰值效率达到98.4%。

2. 重要股东包括宁德时代、铭利达和竣昌科技，这些股东的投资体现了产业对公司的认可，同时有助于保障供应链稳定。

3. 公司在全球市场布局方面表现出色，已在多个国家建立了子公司，2022年光伏逆变器出货量位列全球第十。

公司还积极进行产品研发，推出了集中式储能系统和微逆系统等新产品，未来计划拓展至工商业大型地面电站储能市场。

同行业上市公司包括阳光电源、锦浪科技、固德威等，2023年度可比公司的平均收入为170.98亿元，平均PE-TTM为23.44X，平均销售毛利率为32.17%。

相较而言，首航新能的营收规模和毛利率低于同业平均水平。

风险提示方面，询价流程中可能存在无法上市的风险，内容主要基于招股书和公开资料，同行业上市公司选择可能不够准确，数据解读可能存在偏差。

具体风险在正文中展示。