医药生物行业：信达证券-医药生物行业周报：把握医疗设备更新节奏，关注下半年业绩有望反转赛道-240728

1. 医药生物板块本周收益率为-4.02%，但随着设备更新迭代政策落地，医药行业需求有望边际好转，投资情绪有所修复。

2. 投资主线包括关注医疗器械采购需求、细分赛道下半年业绩有望反转、全产业链支持创新药政策春风以及关注上游原料药海外补库存。

3. 风险因素包括改革进度不及预期、销售不及预期、临床数据不及预期、集采降价幅度高于预期和市场竞争加剧。

本周医药生物板块整体下跌，但医疗服务板块跌幅最小。

政策方面，国家医保局加速推进2.0版分组落地，国家发展改革委和财政部联合发布支持设备更新和消费品以旧换新的通知。

预计医药行业需求将有望边际好转，投资主线包括设备更新、细分赛道业绩反转、创新药政策支持、上游原料药海外补库存。

风险因素包括改革进度不及预期、销售不及预期、临床数据不及预期、集采降价幅度高于预期、市场竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1）设备以旧换新及ICU建设带来医疗器械采购需求：建议关注内镜赛道的开立医疗、澳华内镜、海泰新光，医学影像相关的联影医疗、迈瑞医疗、祥生医疗，重症救治设备相关的迈瑞医疗、理邦仪器； 2）细分赛道下半年业绩有望反转：①低值耗材海外去库存结束，订单开始修复：建议关注英科医疗、振德医疗、维力医疗；②呼吸机海外去库存结束订单修复：建议关注美好医疗、怡和嘉业；③第三方医学诊断服务，经营下半年有望企稳，建议关注金域医学、迪安诊断、凯普生物。

3）全产业链支持创新药政策春风：关注信达生物、康方生物、先声药业、三生药业、艾迪药业、泽璟制药、康诺亚。

4）关注上游原料药海外补库存：①特色原料药或者GLP1多肽原料药，关注华海药业、奥锐特、海普瑞、诺泰生物、圣诺生物；②维生素涨价，关注新和成、浙江医药、金达威、新天药业、花园生物。