恒力石化：开源证券-恒力石化-600346-公司信息更新报告：2023年归母净利润同比高增，看好需求复苏与新材料项目放量-240411

投资标的：恒力石化（股票代码：600346） 推荐理由：公司归母净利润同比高增，受益于需求复苏和新材料项目放量，维持“买入”评级。

公司炼化产品与聚酯产品盈利提升，PTA盈利显著修复，未来有望充分享受业绩弹性，并通过新材料产业拓展开辟新空间，具有长期投资价值。

1. 恒力石化2023年归母净利润同比大增，主要受益于炼化产品和聚酯产品盈利提升以及PTA盈利显著修复。

2. 公司计划在2024年H1陆续投产新材料项目，预计将为公司贡献重要业绩增量。

3. 投资者可看好公司受益于需求复苏和新材料业务的远期成长性，维持“买入”评级。

1. 公司2023年实现营业收入2348.66亿元，同比增长5.62% 2. 公司2023年实现归母净利润69.05亿元，同比增长197.83% 3. 公司拟每股派发现金红利0.55元，合计拟派发现金红利38.72亿元 4. 2023年公司销售毛利率11.25%，同比+3.0pcts，销售净利率2.94%，同比+1.9pcts 5. 公司炼化产品、聚酯产品盈利提升，PTA盈利显著修复 6. 公司2023年炼化产品贡献毛利222.25亿元，毛利占比83.92%，毛利率18.53%，同比+3.22pcts 7. 公司2023年聚酯产品贡献毛利35.47亿元，毛利占比13.39%，毛利率10.40%，同比+1.33% 8. 公司2023年PTA贡献毛利-9.86亿元，同比减亏26.89亿元，毛利率-1.36%，同比+5.13pcts 9. 公司新材料项目预计将于2024年H1开始陆续进入投产高峰期，有望为公司贡献重要业绩增量