投资标的:海泰新光(688677) 推荐理由:尽管2024年H1业绩承压,但下半年有望逐步恢复,尤其是内窥镜核心部件发货回升及新产品顺利推出。
同时,美国子公司进展良好,有助于降低关税风险,维持“买入”评级。
核心观点1- 海泰新光2024年H1营收和净利润均出现下降,主要受美国客户降库存影响,短期业绩承压。
- 公司下半年有望逐步恢复,内窥镜核心部件发货将回升,同时美国子公司进展良好,有助于规避国际贸易风险。
- 维持“买入”评级,预计2024-2026年归母净利润调整为1.7/2.2/2.8亿元,风险包括整机放量不及预期和海外关税风险。
核心观点21. 2024年H1业绩数据:营收、归母净利润和扣非归母净利润同比下降,略低于预期。
2. 公司业绩下降原因:受美国客户降低库存量影响,医用内窥镜器械行业收入下降。
3. 光学行业收入增长,美国子公司奥美克进展良好,降低出海关税风险。
4. 公司第二代4K内窥镜系统发货顺利,围绕重点科室进行产品布局,相关产品在下半年会陆续获得注册证并上市销售。
5. 盈利预测与投资评级:调整2024-2026年归母净利润预测,维持“买入”评级。