房地产行业：华福证券-房地产行业：财政发力对地产有哪些影响？-241019

- 财政部通过专项债和税收政策支持房地产行业，助力存量土地和房屋的收储，降低流动性风险。

- 政策放宽普通住宅认定及相关税费，有助于刺激市场交易需求，优化供需关系。

- 建议关注困境反转的房企、保持拿地强度的龙头房企及稳健发展的地方国企。

这份投资报告的核心要点如下： 1. **财政政策发力**：财政部通过专项债和补助资金支持房地产行业，推动市场企稳。

明确允许专项债用于土地收购，优化土地市场供需关系。

2. **土地政策松绑**：存量土地处置政策持续放宽，专项债首次针对土地储备扩围，旨在降低土地闲置率，缓解地方政府与房地产开发商的流动性压力。

3. **税费政策调整**：普通住宅的认定标准放松，相关税费减免政策正在研究，以刺激房地产交易需求。

4. **现房库存问题**：房地产市场面临现房库存高企的挑战，尤其是出险房企的去化压力更大。

整体现房库存占比从2020年的13.7%上升至2024年的26.7%。

5. **投资建议**：建议关注困境反转的房企（如金地集团、新城控股）、保持拿地强度的龙头房企（如招商蛇口、绿城中国等）及经营稳健的地方国企（如浦东金桥、外高桥）。

6. **风险提示**：需关注融资环境收紧和房地产调控政策的超预期变化，以及房企财务报表的口径误差可能带来的风险。

总体来看，财政政策的支持有助于化解行业流动性风险，推动房地产市场逐步回稳。

投资标的及推荐理由： 1. **困境反转类房企**： - **金地集团** - **新城控股** - 推荐理由：这类房企在当前财政政策的支持下，有望通过专项债收储存量房和土地，降低流动性风险，逐步实现业绩反转。

2. **保持拿地强度的龙头房企**： - **招商蛇口** - **绿城中国** - **保利发展** - **滨江集团** - 推荐理由：这些龙头房企在土地市场上保持较强的拿地能力，能够在政策利好下进一步扩展市场份额，提升竞争力。

3. **经营多元稳健发展的地方国企**： - **浦东金桥** - **外高桥** - 推荐理由：地方国企在经营上相对稳健，能够更好地应对市场波动，且在政策支持下，具备较强的抗风险能力。

总体来看，以上标的均受益于财政政策的发力，能够在当前市场环境中实现稳健发展。