长江电力：西南证券-长江电力-600900-分红稳定，期待来水好转电量增发-240501

投资标的：长江电力 推荐理由：公司分红稳定，现金流优势显著，业绩稳步增长，预计未来净利润将持续增长，具有投资潜力。

1. 长江电力2023年营收和净利润同比增长，24Q1继续保持增长势头，但受来水偏枯影响发电量承压。

2. 公司境内水电综合平均上网电价同比增长，财务费用率上升，现金流优势显著，计划现金分红稳定。

3. 预计未来三年公司净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需注意来水不及预期、极端天气和电价波动风险。

1. 公司2023年年报和2024年一季报数据 2. 公司营收和净利润增长情况 3. 2023年公司全年累计发电量及各水电站发电量同比情况 4. 2023年境内水电综合平均上网电价 5. 公司财务费用、毛利率、净利率、费用率情况 6. 公司现金流情况及分红比例 7. 对公司未来净利润和EPS的预测 8. 投资建议 9. 风险提示