有色~能源金属行业：华西证券-有色~能源金属行业周报：锡供需格局仍然偏强，锡价下行空间相对受限-240727

1. 本周碳酸锂价格持续下跌，供需失衡，预计后市价格将继续走弱，投资者可关注成本较低且有供给增量的相关公司。

2. 锡市场供应不确定性较强，锡价下行空间受限，投资者可关注锂云母原料自给率100%的公司以及锡业股份、兴业银锡、华锡有色等受益标的。

3. 锑精矿供应有限，市场成交以刚需补货为主，投资者可关注华钰矿业、湖南黄金等相关公司。

本周能源金属行业周报指出，碳酸锂价格下跌，供应充足，需求疲软；锂精矿价格窄幅下调，预计将伴随锂价震荡走弱；沪镍价格下跌，供应过剩，需求疲软；钴价偏弱运行，供需偏弱；稀土价格涨跌互现，需求不强；沪锡价格大幅下跌，供需偏紧格局受限；锑锭价格上涨，原料供应问题难以缓解。

建议关注成本曲线低位、未来有供给增量的公司。

风险提示包括全球需求增速不及预期、供给超预期等因素。

投资标的及推荐理由： 1. 永兴材料：锂云母原料自给率100%，受益于碳酸锂市场供需失衡，推荐关注。

2. 天齐锂业、盐湖股份、藏格矿业：受益于碳酸锂市场供需失衡，推荐关注。

3. 锡业股份、兴业银锡、华锡有色：受益于锡精矿供应不确定性及锡锭端供给约束，推荐关注。

4. 华钰矿业、湖南黄金：受益于锑精矿供应紧张，推荐关注。