平安证券-中国经济高频观察（7月第4周）：7月高频数据表现如何-240728

1、中国经济7月以来呈现恢复放缓趋势，工业中下游生产走弱，投资实物工作量继续放缓，货运物流数据不佳。

2、居民线下经济活跃度有所恢复，外需维持相对韧性，但新房销售面积同、环比回落，居民消费仍在弱修复。

3、预计7月中国出口较快增长，但海外制造业PMI边际回落，部分区域出口运价由涨转跌，存在稳增长政策不及预期、海外经济衰退等风险。

1. 中国经济恢复斜率放缓，工业中下游生产走弱，投资实物工作量继续放缓，货运物流数据不佳。

2. 居民线下经济活跃度有所恢复，外需维持相对韧性，对经济形成一定支撑。

3. 生产方面，中下游生产走弱，原材料生产分化。

4. 投资方面，基建投资实物工作量继续放缓，建筑施工表现不佳。

5. 地产方面，新房销售面积同、环比回落，二手房成交同比增速提升。

6. 内需方面，货运物流走弱，居民消费边际修复。

7. 外需方面，中国出口预计较快增长，但海外制造业PMI边际回落，部分区域出口运价由涨转跌。