亿联网络：光大证券-亿联网络-300628-跟踪报告之二：业绩快速增长，成长空间广阔-250307

投资标的：亿联网络（300628） 推荐理由：公司2024年业绩快速增长，营业收入和净利润分别同比增长29.22%和31.55%。

视频会议、云办公终端和桌面通信终端业务持续扩展，市场需求强劲。

研发投入和产品创新提升竞争力，长期成长空间广阔，维持“买入”评级。

- 亿联网络2024年营业收入达56.18亿元，归母净利润26.45亿元，分别同比增长29.22%和31.55%。

- 公司视频会议、云办公终端和桌面通信终端业务均实现快速增长，特别是会议产品收入同比增长51.27%。

- 预计2025-2026年各业务板块将继续快速增长，维持“买入”评级，风险包括市场竞争加剧和毛利率下滑。

亿联网络（300628）在2024年实现了快速增长，营业收入达到56.18亿元，同比增长29.22%；归母净利润为26.45亿元，同比增长31.55%。

视频会议行业正由私有化向公有化转型，市场规模不断扩大，企业对会议产品的应用场景要求也在提升。

亿联网络的会议产品业务线坚持“云+端”的设计理念，提供一站式解决方案，并利用AI技术进行产品创新，2024年上半年会议产品营业收入为9.50亿元，同比增长51.27%。

云办公终端市场随着基础设施和统一通信平台的发展而兴起，2024年上半年实现营业收入2.00亿元，同比增长29.29%。

桌面通信终端业务受益于IP通信替代传统模拟通信的趋势，2024年上半年实现营业收入15.10亿元，同比增长20.26%。

公司对2025-2026年的盈利预测进行了上调，预计2025年归母净利润为30.51亿元，2026年为34.25亿元，分别对应PE为20、17和15倍。

公司长期成长空间被看好，维持“买入”评级。

风险提示包括市场竞争激烈和毛利率下滑风险。