东鹏饮料：东吴证券-东鹏饮料-605499-赛道坡长雪厚，固本兴新帆正劲-240904

投资标的：东鹏饮料（605499） 推荐理由：东鹏饮料在能量饮料赛道中具备规模领先和强劲增长，市场份额大幅领先竞争者，创新产品矩阵丰富，终端覆盖广泛，盈利能力强。

预计未来三年收入和净利润持续增长，给予“买入”评级。

- 东鹏饮料作为能量饮料龙头，凭借差异化包装和精准营销实现了快速增长，2023年单品类销售额突破百亿。

- 能量饮料行业前景广阔，市场需求持续上升，预计未来几年收入和净利润将保持强劲增长。

- 公司通过“1+6多品类”战略和终端覆盖提升规模效应，具备良好的盈利能力，首次覆盖给予“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司概况**： - 东鹏饮料（605499）是中国能量饮料的龙头企业，经历了从经营困难的国有饮料厂到行业领先者的转变。

2. **市场表现**： - 2023年东鹏特饮单品类销售额达103.36亿元，显示出规模和成长并重的特点。

3. **行业前景**： - 能量饮料行业处于高景气阶段，2014-2019年销售规模复合增速达到15.02%，市场前景广阔。

4. **竞争优势**： - 行业集中度高，头部企业（如红牛和东鹏）市场份额大幅领先，竞争格局相对稳定。

- 新龙头企业在能量饮料、瓶装水、运动饮料等品类具备更突出的本土化和决策效率优势。

5. **战略布局**： - 实施“1+6多品类”战略，产品矩阵逐步丰富，电解质水和无糖茶等新品表现良好。

- 2023年推出的电解质饮料“补水啦”快速放量，2024年上半年预计增长280%+。

6. **终端覆盖**： - 终端覆盖已超过300万，目标400万，显示出强大的市场渗透能力。

7. **财务预测**： - 预计2024-2026年收入分别为155.1亿元、194.4亿元和235.3亿元，归母净利润分别为30.0亿元、40.5亿元和50.7亿元。

- 当前市值对应PE为31.25/23.15/18.48倍。

8. **投资评级**： - 基于品类成长势能和精细化管理水平，首次覆盖给予“买入”评级。

9. **风险提示**： - 终端网点扩张放缓、新品推广不及预期、原材料价格波动等可能影响公司成长。

这些信息为投资决策提供了重要的基础，帮助评估东鹏饮料的市场地位、增长潜力和潜在风险。