电气设备行业：五矿证券-电气设备行业周报：宏观政策利好下，新能源板块反弹-241011

- 宏观政策利好刺激下，新能源板块出现反弹，但锂、钴、镍等金属价格受供需矛盾和库存压力影响，短期内可能维持弱势。

- 新能源汽车市场保持稳定，车企频繁推出新车型以抢占市场份额，零售渗透率与上月持平。

- 光伏和风电装机持续增长，海外市场需求韧性强，储能市场表现亮眼，电网投资持续增加，整体行业前景向好。

### 电气设备行业周报核心要点总结 #### 宏观政策与市场动态 - **宏观政策利好**：政策刺激下，新能源板块出现反弹。

- **锂市场**：尽管碳酸锂供需矛盾依旧，受政策提振和厂商检修影响，锂价在月底有所反弹。

预计金九银十周期后，需求谨慎将继续压制锂价。

#### 能源金属分析 - **钴市场**：电解钴价格持稳，四氧化三钴和硫酸钴价格下滑，供应充足但需求疲软，短期钴价维持弱势。

- **镍市场**：受经济刺激政策影响，电解镍均价上涨，但供应过剩和高库存抑制反弹。

#### 电池与新能源汽车 - **电池销量**：8月动力电池销量92.8GWh，同比增43.2%。

动力电池装车量47.2GWh，环比增13.5%。

- **新能源汽车市场**：9月新能源乘用车零售渗透率与8月持平，新车型频繁推出，主要集中在中型车和SUV。

#### 光伏与风电 - **光伏**：8月国内新增光伏装机16.5GW，组件出口20.6GW，海外需求强劲，全球降息利好光伏项目收益。

- **风电**：8月新增装机3.7GW，同比增42%，国内海风项目进入旺季，风电出口增长显著。

#### 储能与电网 - **储能**：8月新增装机4.7GWh，累计38.8GWh，同比增60%，全年高增长可期。

- **电网投资**：国内电网投资额预计提升至6000亿，未来投资规划将继续受到关注。

#### 电力市场 - **绿电市场**：绿电入市后电价承压，市场化改革影响显现，储能规模化发展将有助于绿电盈利回升。

#### 风险提示 1. **宏观经济波动风险**：全球经济下行可能影响新能源需求。

2. **地缘政治与逆全球化风险**：贸易保护主义可能冲击新能源产业链。

3. **政策变化风险**：新能源政策可能随市场变化而调整。

4. **新能源消纳风险**：风光装机占比提升可能导致消纳问题。

5. **原材料价格波动风险**：大宗商品价格变化可能影响产业链盈利。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的 1. **锂电材料相关企业** - **推荐理由**：尽管碳酸锂供需矛盾仍未得到明显改善，但受宏观政策刺激，锂价在月底反弹。

随着金九银十周期结束，短期内可能会有去库趋势，未来锂电材料产业链价格或将进入底部区间。

2. **钴相关企业** - **推荐理由**：电解钴价格持稳，但四氧化三钴和硫酸钴价格有所下滑，供应端保持充足，需求疲弱。

短期内钴价将维持弱势运行，需关注市场变化。

3. **电解镍相关企业** - **推荐理由**：受国内经济刺激政策影响，电解镍均价上涨，但需关注供应过剩和高库存对价格的压制。

4. **动力电池及材料企业** - **推荐理由**：8月动力电池销量环比和同比均有增长，市场需求依然强劲，尤其是在新能源汽车快速发展的背景下。

5. **光伏企业** - **推荐理由**：光伏装机和组件出口均有增长，海外需求韧性强，全球降息加速将支撑新兴市场需求。

6. **风电企业** - **推荐理由**：国内风电装机大幅增长，且中国风电出口成为重要趋势，未来市场潜力大。

7. **储能相关企业** - **推荐理由**：新型储能装机量大幅增长，全年高增长可期，重点关注储能电站利用率提升带来的设备厂商格局优化。

8. **电网设备企业** - **推荐理由**：国内电网投资额大幅提升，未来电网投资规划是关注重点，出海市场也维持高增长。

### 风险提示 - 宏观经济波动、地缘因素、政策变化、新能源消纳风险及原材料价格波动等可能对投资标的的表现造成影响，需密切关注市场动态。