华安证券-债市情绪面周报（5月第2周）：面临供给潮，债市情绪不降反升-240513

1. 债市情绪在供给潮影响下不降反升，机构偏多观点增加。

2. 货币政策、利率走势和新老券利差是当前债市博弈的主要因素，投资者可关注降准降息的博弈和国开与国债的隐含税率行情。

3. 买方情绪整体下行，交易活跃度上升，但存在流动性风险。

债券标的：特别国债、国开与国债、新老券利差（如240210.IB） 操作建议：关注降准降息的博弈、国开与国债的隐含税率行情、及新老券利差的行情机会 理由：特别国债发行计划披露对债市偏利好，货币政策的组合及力度成为主要博弈主线，利率可能在短期扰动因素下偏震荡运行，债市的利空与利多因素几乎均已“明牌”，明显的拐点仍需静待增量信息。