纺织品和服装行业：国金证券-纺织品和服装行业周报：服装板块受加征关税影响较小，重视优质制造龙头价值-250209

- 美国加征10%关税对服装板块影响有限，主要因市场预期和产能转移至东南亚。

- 服装零售在未来有望改善，尤其在销售旺季和政策刺激下，品牌服饰具备较强弹性。

- 推荐关注海澜之家、比音勒芬、李宁等优质品牌及纺织制造龙头如华利集团、浙江自然。

根据最新的纺织品和服装行业周报，虽然美国总统特朗普于2月1日对中国进口商品加征10%关税，但对服装板块的影响较小，主要原因有三：首先，此次关税幅度低于预期；其次，许多纺织制造龙头企业已将产能转移至东南亚，降低了对中国出口的依赖；最后，部分企业主要生产辅料，直接出口美国的比例较小。

行业数据显示，12月服装零售因高基数和暖冬受到影响，但预计1-2月天气改善将促进终端零售回暖。

原材料价格保持稳定，行业景气指标显示运动户外和中游代工等细分领域表现良好。

投资建议方面，建议关注品牌服饰和制造龙头。

品牌服饰板块在销售旺季和政策刺激下有望改善，推荐海澜之家、比音勒芬、李宁等。

制造板块景气度持续，推荐华利集团和浙江自然等龙头企业。

风险提示包括内需恢复不及预期、汇率波动及关税风险。

整体来看，市场对优质制造龙头的信心依然较高。

投资标的及推荐理由： 1. 海澜之家 推荐理由：顺应消费降级趋势，商业转型拓展创新市区奥莱业态，未来开店空间较大且具备较强盈利能力，主业成人装筑底恢复，分红水平维持在高位。

2. 比音勒芬 推荐理由：作为品牌服饰龙头，具备较强的市场竞争力，未来增长潜力可期。

3. 李宁 推荐理由：品牌服饰龙头，市场表现良好，具备较强的品牌影响力和市场份额。

4. 华利集团 推荐理由：制造板块景气度延续，业绩韧性突出，产能向外转移已有多年历史，具备较强抗风险能力。

5. 浙江自然 推荐理由：作为制造龙头，产业链成熟，抗风险能力强，适合长期投资。