纺织服装与化妆品行业：光大证券-纺织服装与化妆品行业周报：4月服装及化妆品社零同比下滑表现低迷，USDA上调全球棉花产量-240519

1. 4月服装及化妆品社零同比下滑，消费需求低迷，但纺织服装板块表现相对较好，化妆品板块则有所下跌。

2. USDA上调全球棉花产量，但中国棉花产量下调，纺织服装行业整体表现有望改善。

3. 投资建议：纺织服装行业看好华利集团、申洲国际等，化妆品行业关注珀莱雅、福瑞达等，但需警惕宏观经济下行、竞争加剧等风险。

本周纺织服装和化妆品行业零售额下滑，USDA上调全球棉花产量。

纺织服装板块上涨1.30%，化妆品板块下跌3.23%。

重点公司动态包括Burberry财年收入持平、昂跑一季度收入增长29.2%、亚玛芬出售骑行品牌ENVEComposites、上海家化董事长辞职、科丝美诗一季度收入增长31%、爱茉莉太平洋一季度收入下滑0.2%。

投资建议包括继续关注纺织服装行业的制造端和品牌端，推荐华利集团、申洲国际、百隆东方、伟星股份、鲁泰A等；化妆品行业短期关注国货品牌和防晒品类表现，推荐珀莱雅，关注福瑞达、贝泰妮等。

风险提示包括宏观经济增速下行、需求疲软、极端天气影响零售、行业竞争加剧、电商平台流量增速放缓或流量成本上升、汇率或原材料价格大幅波动、国内外政策变化。

投资标的及推荐理由如下： 1）纺织服装行业：推荐华利集团、申洲国际、百隆东方、伟星股份、鲁泰A等。

投资理由包括制造端在低基数、国外品牌去库存结束订单回暖的背景下表现相对更佳，品牌端受制于天气扰动以及基数较高的影响，增长表现相对较弱，以及预计二季度开始，随着基数走低、零售端将稳中向好。

2）化妆品行业：推荐珀莱雅，关注福瑞达、贝泰妮等。

投资理由包括竞争格局中国货品牌进一步崛起，消费降级以及消费者需求细分化的趋势下，部分国货品牌有所受益、份额实现逆势提升，以及加强精细化管理、多渠道拓展，追求销售规模和盈利能力的发展平衡。