招商期货-全球宏观视角下的贵金属逻辑和驱动-250717

【期货品种】：黄金 【交易方向】：看多 【理由】：黄金与美实际利率的负相关关系在2022年之前表现明显，而在俄乌战争后，黄金作为避险资产的需求增加，可能会推动其价格上涨。

【期货品种】：白银 【交易方向】：看多 【理由】：白银通常与黄金走势相似，且在经济不确定性增加时，作为工业金属的白银也有避险需求，可能受益于黄金上涨。

【期货品种】：铂金 【交易方向】：中性 【理由】：铂金的市场需求受到汽车工业和投资需求的双重影响，目前尚无明确的趋势指引，保持中性观望。

【期货品种】：钯金 【交易方向】：中性 【理由】：钯金主要用于汽车催化剂，受经济周期影响较大，当前市场波动性较高，建议保持中性。

【期货品种】：美元指数 【交易方向】：看空 【理由】：如果黄金价格因地缘政治风险上升而上涨，美元可能会承压，导致美元指数下行。

- 黄金的价格与美国实际利率在2022年之前呈现负相关关系，但在2022年后出现脱钩现象。

- 俄乌战争爆发后，美国通过SWIFT禁令冻结了俄罗斯央行的外汇储备，成为黄金价格走势的转折点。

- 货币定价范式的回归影响了贵金属的市场逻辑和驱动因素。