中诚信国际-信用利差周报2024年第39期：多家银行下调存款挂牌利率，发行升温债券收益率转为下行-241018

- 多家银行下调存款挂牌利率和LPR，有助于降低负债成本，推动资金流入债券市场，提升市场需求和交易活跃度。

- 今年前三季度GDP增长4.8%，社会消费品零售总额和固定资产投资均呈现温和增长。

- 信用债发行规模上升，二级市场债券收益率普遍下行，信用利差全面收窄，市场利率中枢可能继续下移。

### 债券标的 1. **利率债** - 国债 - 国开债 2. **信用债** - 基础设施投融资行业债券 - 产业债 ### 操作建议 1. **增持债券** - 在存款利率下调和LPR下降的背景下，建议增持债券，尤其是利率债和信用债。

2. **关注信用债的投资机会** - 随着信用债发行规模的上升及市场需求的提升，建议关注基础设施投融资行业和产业债的投资机会。

### 理由 1. **降低负债成本** - 存款利率和LPR的下降将降低银行的负债成本，有利于银行加大对债券等固定收益资产的配置力度。

2. **市场需求提升** - 存款利率下调可能引发“存款搬家”现象，推动增量资金流入债券市场，从而提升债券的市场需求和交易活跃度。

3. **低利率环境持续** - 市场利率中枢下移，低利率环境可能持续，为债券投资提供了良好的机会。

4. **融资需求增加** - 低成本融资环境将吸引更多发行人通过债券市场融资，进一步促进债券市场的活跃性。