军工行业：民生证券-军工行业2023年年报及2024年一季报业绩回顾：底部夯实；反转可期-240507

1）军工行业2023年业绩底部夯实，民生军工成份营收增长7.2%，归母净利润下滑8.4%，但行业调整或已接近尾声； 2）2024年一季报显示行业营收和归母净利润持续下滑，但预计将呈现前低后高的趋势，产业链价值分布重构有望向中下游转移； 3）舰船板块表现亮眼，国企龙头将持续受益于产业链价值重构，新域新质生产力受到市场广泛关注，投资者可关注相关龙头企业和新域新质公司。

军工行业2023年营收增长，但归母净利润下滑；2024年一季度业绩继续下滑。

行业调整已超过1.5年，可能接近尾声，预计2024年将呈现前低后高的趋势。

舰船板块表现亮眼，国企龙头将持续受益。

建议关注龙头企业和新域新质企业。

风险提示包括产能扩充不及预期和行业政策变化。

投资标的及推荐理由： 1）龙头引领：中航沈飞、航发动力、中国船舶、中航高科、中航光电等；这些公司是行业的领头羊，将持续受益于产业链价值重构。

2）制导装备：菲利华、新雷能、长盈通、智明达等；这些公司在制导装备领域有优势，有望在行业复苏中获得更好的表现。

3）新域新质：华秦科技、航天南湖、中科星图、广联航空、纵横股份、陕西华达、铂力特等；这些公司在新领域有发展潜力，有望成为未来的新质生产力。

4）国企改革：国博电子、航发控制、中航机载、中直股份、中航科工、国睿科技、七一二、海格通信、航天电子等；这些公司在国企改革中有望获得更好的发展机会。

以上推荐理由包括了行业领头企业、制导装备领域优势企业、新领域发展潜力企业以及国企改革机会企业，投资者可以根据自身需求和风险偏好选择适合的投资标的。