龙净环保：东吴证券-龙净环保-600388-2025年半年报点评：矿山风光加速贡献，战略布局机器人领域-250828

投资标的：龙净环保（600388） 推荐理由：公司2025年上半年营收和净利润均实现同比增长，新能源业务大幅扩张，矿山风光项目加速贡献，同时在特种机器人领域布局，未来增长潜力可期。

维持“买入”评级，预计未来净利润持续增长。

- 龙净环保2025年上半年实现营收46.83亿元，归母净利润4.45亿元，分别同比增长0.24%和3.27%，在手订单规模提升至199.71亿元。

- 新能源业务大幅扩张，营收达到11.95亿元，而环保板块营收有所下降至34.96亿元。

- 公司战略布局特种机器人领域，并在矿山装备方面取得突破，维持“买入”评级，预计未来三年净利润将逐步增长。

龙净环保（600388）2025年半年报显示，公司上半年实现营收46.83亿元，同比增长0.24%；归母净利润4.45亿元，同比增长3.27%；扣非归母净利润4.16亿元，同比增长6.63%。

加权平均ROE同比降低1.12个百分点至4.33%。

新签环保设备工程合同53.70亿元，累计在手环保工程合同199.71亿元。

期间费用同比下降1.24%至6.34亿元，费用率下降0.2个百分点至13.6%。

经营活动净现金流较2024年同期大幅下降，降至0.10亿元。

新能源业务表现强劲，上半年营收11.95亿元，环保板块营收下降至34.96亿元。

公司在矿山风光领域加速布局，并战略投资特种机器人领域。

维持2025-2027年归母净利润预测为12.3亿元、15.3亿元和17.5亿元，给予“买入”评级，风险提示包括市场竞争加剧及矿山扩产进度不及预期。