五矿期货-镍周报：成本表现坚挺，镍价估值修复-250419

【期货品种】：镍 【交易方向】：看空 【理由】：成本支撑较强，但随着菲律宾镍矿放量及下游硫酸镍、不锈钢排产走弱，预计矿价及中间品价格将有松动，现货成交明显转冷。

【期货品种】：硫酸镍 【交易方向】：中性 【理由】：供应端排产提升，需求表现一般，市场活跃度尚可，预计价格因成本支撑走阔而止跌企稳。

【期货品种】：中间品（MHP） 【交易方向】：看多 【理由】：基于印尼高冰镍减量及洪水影响，MHP供应减少，报价系数上升，短期内流通量仍低，价格向下动力不足。

【期货品种】：精炼镍 【交易方向】：中性 【理由】：关税利空情绪缓解，镍价估值修复，但下游高价镍接受度有限，供给端产量小幅提升，短期价格波动不大。

- 印尼内贸火法矿供应紧张，推动镍矿价格上涨，湿法矿供应紧缺现象不明显。

- 中间品MHP需求上升，价格短期内将维持高位运行。

- 精炼镍价格因关税利空情绪缓解而有所修复，但短期成本支撑强劲，建议逢高布局空单。