电子行业：华安证券-电子行业周报：核心新股周巡礼系列6—视涯科技招股书梳理-250810

- 视涯科技是全球首家实现硅基OLED微显示屏规模量产的企业，具备全栈自研能力，关键技术在行业中占据重要地位。

- 公司核心产品硅基OLED微型显示屏具备高像素密度、低功耗等优势，满足XR产业对高性能产品的需求。

- 随着XR市场的快速增长，视涯科技的市场份额不断扩大，预计未来将持续受益于行业发展。

视涯科技是一家在硅基OLED领域具有全栈自研能力的科创企业，经过近十年的发展，已成为全球首家基于12英寸晶圆背板实现硅基OLED微显示屏规模量产的公司。

公司在国内硅基OLED产业链中占据重要位置，获得工信部认定为国家新型显示产业链引领企业。

视涯科技的硅基OLED微型显示屏具备高像素密度、低功耗等优点，适应AI时代的需求，预计在2022年至2024年其收入占主营业务收入比例将持续上升。

公司与Meta、字节跳动、苹果等行业巨头深度合作，推动XR设备的前瞻性产品开发。

截至2024年，视涯科技的主要客户包括字节跳动、雷鸟、联想等，客户三与公司的长期合同将促进业务增长。

XR行业快速扩展，预计2024年至2030年市场规模将大幅增长，硅基OLED微显示屏将成为主要方案。

根据市场报告，视涯科技在全球硅基OLED显示屏出货量中排名第二，预计未来将受益于市场规模的扩大。

风险因素包括下游需求、资本开支和技术迭代等不及预期的情况。

投资标的：视涯科技（250810） 推荐理由： 1. 全栈自研能力：视涯科技是全球少数具备硅基OLED“显示芯片+微显示屏+光学系统”全栈自研能力的企业，拥有独特的技术优势。

2. 行业领先地位：作为全球首家基于12英寸晶圆背板实现硅基OLED微显示屏规模量产的企业，视涯在我国硅基OLED产业链中占据重要位置，是国家新型显示产业链引领企业。

3. 高性能产品：视涯科技的硅基OLED微型显示屏具有高像素密度、低功耗、自发光等优点，满足XR产业对高性能产品的需求，具备良好的市场前景。

4. 战略客户绑定：视涯与多家行业巨头（如Meta、字节跳动、苹果、微软等）深度绑定，通过定制化开发形成稳定的订单来源，推动业务规模持续增长。

5. 市场增长潜力：XR行业正在快速扩展，预计全球XR设备销售金额将大幅增长，硅基OLED作为主要显示方案，将直接受益于市场规模的扩大。

6. 业绩增长预期：公司硅基OLED微型显示屏收入占主营业务收入比例逐年上升，显示出强劲的增长潜力，预计未来将保持良好的营收增长态势。

风险提示： 1. 下游需求不及预期； 2. 资本开支不及预期； 3. 技术迭代不及预期。