农林牧渔行业：华福证券-农林牧渔行业2025年投资策略：景气延续，布局龙头-241231

- 生猪板块看好优质企业在2025年的盈利持续性，建议关注低成本龙头企业和具备高成长潜力的猪企。

- 白鸡板块因引种受限，预计上游景气周期延长，建议关注白羽种禽龙头益生股份及自研品种的圣农发展。

- 黄鸡板块产能低位，关注消费改善，建议关注立华股份和温氏股份。

- 饲料需求因生猪存栏回升和水产行情回暖而向上，建议关注海大集团。

- 宠物食品板块消费韧性强，市场规模持续增长，建议关注乖宝宠物和佩蒂股份等公司。

2025年农林牧渔行业投资策略建议关注龙头企业，预计行业景气延续。

生猪板块看好优质猪企的盈利持续性，短期供需两旺，猪价震荡运行，长期猪价回落幅度有限。

建议关注低成本龙头企业（如牧原股份、温氏股份）、低成本高成长企业（如巨星农牧、神农集团等）、以及重组预期改善的企业（如正邦科技）。

白鸡板块因引种受限，预计上游景气周期延长，建议关注益生股份和圣农发展。

黄鸡板块产能低，需关注消费改善，推荐立华股份和温氏股份。

饲料板块因生猪存栏回升和水产行情回暖，需求景气向上，建议关注海大集团。

宠物食品板块消费韧性强，市场规模持续增长，推荐乖宝宠物、佩蒂股份和中宠股份。

风险提示包括动物疫病、大宗商品价格波动、自然灾害及消费复苏不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 生猪板块： - 牧原股份：低成本享超额收益的龙头企业，具备长期配置价值。

- 温氏股份：低成本享超额收益的龙头企业，具备长期配置价值。

- 巨星农牧：低成本高成长猪企，具备较强的成长潜力。

- 神农集团：低成本高成长猪企，具备较强的成长潜力。

- 华统股份：低成本高成长猪企，具备较强的成长潜力。

- 京基智农：低成本高成长猪企，具备较强的成长潜力。

- 新五丰：低成本高成长猪企，具备较强的成长潜力。

- 正邦科技：重组预期、经营状况持续改善的企业。

2. 白鸡板块： - 益生股份：白羽种禽龙头，有望持续受益上游红利。

- 圣农发展：种源自主可控，引种受阻下自研品种推广有望加速。

3. 黄鸡板块： - 立华股份：黄鸡成本管控优秀，盈利能力领先。

- 温氏股份：黄鸡养殖龙头，养殖成本稳中有降。

4. 饲料板块： - 海大集团：25年猪料、水产料行业景气或修复，公司饲料布局海外，有望继续贡献业绩增量。

5. 宠物食品板块： - 乖宝宠物：国内宠物消费规模持续增长。

- 佩蒂股份：国内宠物消费规模持续增长。

- 中宠股份：国内宠物消费规模持续增长。

风险提示包括动物疫病发生、大宗商品价格波动、自然灾害、国产品牌推广不及预期、消费复苏不及预期等风险。