美好医疗：财通证券-美好医疗-301363-大客户去库存影响削弱，新业务拓展顺利-241025

投资标的：美好医疗（301363） 推荐理由：大客户去库存影响逐步削弱，新业务拓展顺利。

预计2024-2026年营业收入和净利润持续增长，PE逐年降低，维持“增持”评级，具备良好的投资价值。

风险包括客户集中度高、核心人员流失及汇率波动。

- 美好医疗2024年三季度收入同比增长55.68%，归母净利润增长49.91%，显示出大客户去库存影响逐步削弱。

- 新业务拓展顺利，公司在多个细分领域与全球医疗器械企业合作，推动持续增长。

- 预计2024-2026年营业收入和归母净利润将稳步上升，维持“增持”评级，但需关注客户集中度和汇率波动风险。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取出以下关键点： 1. **财务表现**： - 2024年三季度，美好医疗实现收入4.50亿元，同比增长55.68%；归母净利润为8,867万元，同比增长49.91%。

- 2024年前三季度，营收为11.57亿元，同比增长10.86%；扣非归母净利润为2.58亿元，同比下滑14.07%。

2. **大客户去库存影响**： - 2023年家用呼吸机组件业务营收占比达64.80，但因下游客户去库存影响，该业务板块营收有所下滑。

- 2024年三季度的营收表现显示客户去库存的影响已逐步削弱。

3. **费用情况**： - 2024年前三季度销售费用率为2.62%，同比提升0.44%；管理费用率为6.46%，同比下降0.50%。

- 研发费用率为8.94%，同比提升1.28%；财务费用率为-1.16%，同比提升3.02%，主要由于汇兑差异及股权激励费用的计提。

4. **新业务拓展**： - 公司在多个细分领域（如血糖、体外诊断、心血管等）为全球医疗器械100强企业提供产品及组件的开发与生产服务。

- 与多家创新型高科技医疗企业在介入器械、手术机器人等领域展开全面合作。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为16.04亿元、20.07亿元、24.99亿元；归母净利润为3.62亿元、4.53亿元、5.59亿元。

- 对应PE分别为30.98倍、24.76倍、20.07倍，维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 客户集中度高的风险。

- 核心人员流失风险。

- 贸易及汇率波动风险。

这些信息可以帮助投资者评估美好医疗的财务健康状况、市场前景及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。