电子行业：东吴证券-电子行业点评报告：透视大厂AI动态，看好ASIC产业方向-250505

北美大厂对AI的持续投入乐观，资本支出显著增长，推动推理算力需求上升。

各大云服务提供商加速自研ASIC芯片部署，以降低算力成本，提升效率。

相关产业链公司将受益于这一趋势，但需警惕供应链波动和市场竞争风险。

该报告分析了北美大厂在AI领域的投资动态，并看好ASIC产业的发展方向。

主要要点包括： 1. 北美主要CSP厂商在2025年第一季度的业绩电话会上积极展望AI投资，资本支出显著增长。

2. Meta、谷歌、微软和亚马逊均提高了全年资本支出预期，重点投向AI相关项目。

3. AI业务及其赋能的传统业务快速增长，推理算力需求进入高速增长周期。

4. 各大厂商推出自研ASIC芯片以降低算力成本，谷歌的TPUironwood、亚马逊的Trainium2、微软的Maia100和Meta的新一代MTIA芯片均展现出良好性能。

5. 预计未来CSP厂商将加速AI ASIC芯片的研发和迭代，为相关供应商带来增量机会。

风险提示包括供应链波动、下游需求不及预期和行业竞争加剧。

投资标的包括：芯原股份、翱捷科技、生益电子、沪电股份、深南电路、广合科技等。

推荐理由： 1. 随着北美大厂对AI的持续投入，预计AI相关业务及AI赋能的传统业务将迅速增长，推动推理算力需求进入高速增长周期。

2. 各大厂商加速自研ASIC芯片的部署，以降低算力成本，提升竞争力，从而为相关芯片和服务器零部件供应商带来增量机遇。

3. 大厂如谷歌、亚马逊、微软和Meta等均在AI领域进行重大的资本支出，显示出对未来AI发展的乐观态度。

4. 预计到2026年，自研芯片的占比将显著提升，进一步推动产业链相关企业的发展。