中触媒：海通国际-中触媒-688267-23年扣非净利润同比减少58%，24Q1扣非净利润同比+2690%-240524

投资标的：中触媒 推荐理由：公司在环保新材料和催化剂领域有着积极的业务拓展和研发投入，未来有望实现业绩增长。

在建项目也为公司未来增长奠定基础。

考虑到公司具有成长性，给予一定估值溢价，维持“优于大市”评级。

1. 公司23年扣非净利润下降58%，24Q1扣非净利润上升2690%，营收和净利润出现波动。

2. 公司积极拓展业务布局，加大研发投入，正在推进多种环保型新材料产品的研发和量产落地。

3. 在建项目为公司增长奠定基础，公司盈利预测下调，但仍给予“优于大市”评级。

1. 公司23年扣非净利润同比减少58%，24Q1扣非净利润同比+2690%-240524。

2. 公司23年营收同比下降19.21%，归母净利润同比下降49.34%，扣非净利润同比下降58.11%。

3. 公司24Q1营收同比上升61.19%，归母净利润同比上升1610.19%，扣非净利润同比上升2690.02%。

4. 公司2023年研发费用占营业收入的比例为8.64%，研发费用占营收比例较2022年增加1.36个百分点。

5. 公司截至2023年末，累计获得授权专利221项，其中中国内发明专利166项，PCT国际专利3项，实用新型专利52项。

6. 公司在建项目包括特种分子筛、环保催化剂、汽车尾气净化催化剂产业化项目和环保新材料及中间体项目。

7. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.51亿元、1.81亿元和2.17亿元。

8. 给予2024年30倍PE的目标价为25.80元，维持“优于大市”评级。