招商期货-甲醇产业链周度报告：库存高位，供需拐点即将出现，关注装置检修-241117

【期货品种】：甲醇 【交易方向】：看多 【理由】：短期内库存小幅累积，预计逐步进入去库存阶段，供需预期将改善，成本支撑偏弱，但生产利润正常偏高，整体供需格局向好。

【期货品种】：煤炭 【交易方向】：看空 【理由】：四季度供需平衡偏弱，价格震荡偏弱，煤制甲醇成本支撑减弱，内地生产利润扩大但处于中等水平。

【期货品种】：MTO（煤制烯烃） 【交易方向】：中性 【理由】：开工率持稳，处于历年正常水平，传统需求一般，短期内需求变化有限，需关注外盘装置检修对进口量的影响。

【期货品种】：天然气 【交易方向】：中性 【理由】：取暖季来临，国内天然气装置检修情况仍需关注，可能影响短期供需格局。

- 短期内甲醇成本支撑偏弱，库存处于高位，供需保持弱平衡。

- 随着季节性检修增加，国内开工率小幅下降，MTO需求维持正常水平。

- 中长期预期供需将进入去库存阶段，建议在四季度逢低做多或逢高做空MTO利润。