医药生物行业：德邦证券-医药行业周报： 和黄医药剥离中药资产，出海有望迎来新局面-250106

- 和黄医药剥离中药资产，专注于创新研发，预计将拥有充足现金用于内部产品开发。

- 呋喹替尼海外销售表现亮眼，预计将继续快速增长，伴随医保覆盖的扩展和新市场的开拓。

- 赛沃替尼联合疗法的NDA已获受理，多个新产品和适应症也在积极推进中，整体行业面临政策和市场需求风险。

和黄医药剥离中药资产，聚焦创新研发，计划以6.08亿美元出售其在上海和黄药业的45%股权，所得资金将用于内部产品开发。

呋喹替尼海外销售表现优异，2024年前三季度收入超过2亿美元，触发商业里程碑付款，并在西班牙获得医保纳入建议。

赛沃替尼的联合疗法新药申请已获受理，预计美国也将提交申请。

多个新产品和适应症获批或受理，包括信迪利单抗联合治疗子宫内膜癌等。

整体来看，医药板块近期表现不佳，但在央行政策和市场情绪恢复的背景下，投资策略看好超跌白马股、基本面扎实的企业及高增速预期的公司。

风险方面需关注行业政策、竞争加剧和市场需求不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 和黄医药 推荐理由：剥离中药资产，聚焦创新研发，预计交易完成后将拥有充足的现金用于内部产品管线开发。

2. 呋喹替尼 推荐理由：2024年前三季度海外收入超过2亿美元，销售预期上调，并触发2000万美元的商业里程碑付款。

预计随着欧洲医保的逐步纳入及新市场的获批，销售将继续快速增长。

3. 赛沃替尼 推荐理由：与奥希替尼联合疗法的NDA已获CDE受理并优先审评，预计将触发来自阿斯利康的里程碑付款，且合作伙伴预计将于近期递交美国NDA。

4. 信迪利单抗 推荐理由：与呋喹替尼联合治疗子宫内膜癌已获批，显示出良好的市场前景。

5. 他泽司他（EZH2） 推荐理由：用于治疗复发或难治性滤泡性淋巴瘤的中国NDA已获受理并纳入优先审评，显示出潜在的市场机会。

6. 索乐匹尼布 推荐理由：新药上市申请已于2024年1月获受理并纳入优先审评，具有良好的市场前景。

7. 康方生物、再鼎医药、康诺亚、人福医药、兴齐眼药、昆药集团、开立医疗、山东药玻、浙江医药、热景生物 推荐理由：整体投资策略看好基本面扎实的企业，特别是创新药、中药、原料药及部分医疗器械领域。