医药健康行业：国金证券-医药健康行业周报：关注创新药研发进展，呼吸道感染高发季来临药械迎来机会-241229

- 医药生物板块当前处于业绩、政策和资金的三重反转进程，预计2025年将迎来营收和利润增速回升。

- 随着呼吸道感染高发季的到来，相关药械市场将受到关注，但需保持理性投资态度。

- 看好国产创新药企的研发进展，特别是在肿瘤、自身免疫和神经系统等领域的突破，建议关注相关优质标的。

- 医疗器械和生物制品领域也显现出良好投资机会，尤其是头部企业在集采政策下的市场表现。

- 风险方面需关注汇兑、政策及投融资周期波动等因素。

本周医药生物板块表现较弱，但预计2025年将迎来业绩、政策和资金的反转。

随着呼吸道感染高发季的到来，相关检测和药品的需求可能增加，但需理性看待投资节奏。

年底药品器械集采政策逐步落地，控费预期减弱，建议关注化学发光、外周血管支架和部分中成药的机会。

在药品领域，百济的PD-L1在FDA获批一线胃癌，国产渐冻症新药已提交上市申请，显示出中国创新药企的研发实力。

医疗器械方面，国产头部企业在集采中表现良好，有助于加速国产替代。

生物制品方面，金赛药业的新药II期临床试验进展值得关注。

零售药店市场虽同比下降，但环比增长，头部企业的抗风险能力增强。

全球卫生支出持续增长，医疗服务和消费医疗领域也值得关注。

投资建议集中在国产医药创新和细分领域的反转机会，重点关注的标的包括科伦博泰、特宝生物、人福医药等。

同时需警惕汇兑风险、政策风险及投融资周期波动等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 科伦博泰：看好其在创新药和仿创药领域的潜力，尤其是在ADC、GLP-1等细分赛道的表现。

2. 特宝生物：作为创新药企业，具有较强的研发能力和市场前景，值得关注。

3. 人福医药：在医药行业中具备稳健的经营能力，适合长期投资。

4. 华东医药：看好其在市场中的竞争力和潜在的业绩增长。

5. 心脉医疗：在医疗器械领域表现突出，未来有望受益于国产替代趋势。

推荐理由： - 当前医药板块正处于业绩、政策和资金的反转过程中，预计2025年整体营收和利润增速将回升。

- 创新药研发进展显著，尤其是国产药企在肿瘤、自身免疫、慢病和神经系统等领域的突破。

- 集采政策逐步落地，控费政策预期的解除将为市场带来机遇。

- 头部企业在合规性、管理和财务稳健性方面具备明显优势，抗风险能力更强。

- 预计2024年报和2025年一季报前后医药板块整体景气度将进一步改善，适合提前布局。