西南证券-可转债市场跟踪周报（8.19~8.23）：信用风险缓和，估值极致压缩-240825

- 本周转债市场延续跌势，中证转债指数创年内新低，整体信用风险有所缓和。

- 发行与上市方面，本周有2只新转债发行，预计下周无新发，市场成交略有缩量。

- 投资者需关注信用风险个券的发酵情况及流动性冲击，整体市场情绪偏弱。

### 债券标的 1. **松原转债** 2. **岭南转债** 3. **240825转债** ### 操作建议 - **关注信用风险担忧个券**：建议关注当前存在信用风险担忧的个券，特别是在“靴子落地”之前的风险发酵情况。

### 理由 1. **信用风险缓和**：岭南转债的收购计划能够部分缓解市场对信用风险的担忧，虽然整体市场仍受到信用风险的影响。

2. **市场震荡下行**：权益市场偏弱对转债市场形成了下行压力，转债市场整体表现不佳。

3. **流动性冲击风险**：考虑到转债的持续下跌以及部分投资者的风险偏好，产品赎回可能带来流动性冲击，需要密切关注。

4. **估值极致压缩**：转股溢价率和纯债溢价率的变化表明市场估值处于低位，可能存在一定的反弹机会，但风险依然存在。