TCL电子：开源证券-TCL电子-1070.HK-港股公司信息更新报告：2024H1业绩高增，彩电国内外业务量价双升-240826

投资标的：TCL电子-1070.HK 推荐理由：TCL电子在2024H1实现了高增长的业绩，彩电国内外业务量价双升。

预计未来几年彩电份额和利润率将继续提升，海外彩电业务有望稳步增长。

产品和渠道结构升级以及中小尺寸/光伏业务的改善将带动长期利润率持续提升。

当前股价对应PE倍数较低，伴随竞争力提升和市场/渠道覆盖面扩大，投资前景看好。

1. TCL电子2024上半年业绩大幅增长，彩电国内外业务量价双升，长期看好份额和利润率提升，维持“买入”评级。

2. 2024上半年彩电国内外业务量价双升，全品类营销和光伏业务增长，海外彩电业务有望稳步增长。

3. 彩电业务产品和渠道结构升级，中小尺寸和光伏业务改善，将带动长期利润率提升。

1. TCL电子2024年上半年业绩表现强劲，营收和净利润均大幅增长。

2. 预计未来几年彩电业务份额和利润率将继续提升。

3. 公司预测2024-2026年归母净利润分别为13.63/16.35/19.43亿港元，对应EPS分别为0.5/0.7/0.8港元。

4. 公司产品竞争力提升和市场/渠道覆盖面扩大，有望推动海外彩电业务增长。

5. 2024年上半年彩电业务国内外业务量价均增长，全品类营销和光伏业务也呈现快速增长态势。

6. 公司费用率持续改善，2024年上半年利润率持续提升。

7. 预计2024年下半年北美彩电和中小尺寸手机业务将继续改善，面板成本压力有望减轻。

8. 彩电业务产品结构升级、北美渠道结构调整以及光伏业务和中小尺寸业务经营改善有望推动公司长期利润率提升。

9. 风险提示：欧洲市场拓展不及预期，行业竞争加剧，面板价格快速上涨等。