华西证券-海外策略周报：日本加息叠加欧美货币宽松，考验多数市场-250125

- 日本央行加息至近17年最大幅度，预计将对全球市场带来考验，尤其是美股和日本市场。

- 美股估值偏高，未来可能出现震荡和个股分化，尤其在科技、消费、医疗等行业。

- 港股市场存在结构性机会，核心资产表现分化，部分低估值资产有望获得支撑。

本周投资报告的核心要点如下： 1. **宏观经济背景**：日本央行加息，成为近17年来最大幅度的加息措施，同时欧美等发达经济体处于降息周期。

这种货币政策组合可能导致全球市场震荡。

2. **美股市场表现**：尽管本周美股出现反弹，但在日本央行加息后，美股波动加剧。

费城半导体指数和标普500的市盈率均高于历史平均水平，未来可能面临估值消化和行业分化调整的压力。

3. **欧洲市场动态**：欧洲主要股指涨跌不一，经济疲软预示着未来可能出现震荡。

4. **日本市场走势**：日经225指数在加息后出现调整，预计未来将继续震荡。

日本市场的成长股和价值股估值偏高，面临回调风险。

5. **新兴市场影响**：受发达市场波动影响，巴西、印度、阿根廷等新兴市场指数可能出现震荡。

6. **港股市场情况**：港股主要宽基指数延续反弹，但不同资产表现分化。

核心资产如恒生科技存在结构性机会。

7. **经济数据**：日本CPI同比增速为3.6%，高于前值2.9%。

8. **风险提示**：关注美联储货币政策超预期、经济增长不及预期、全球地缘政治风险加剧及黑天鹅事件等潜在风险。

本报告的投资建议及理由为： - 日本央行加息可能引发全球市场波动，需谨慎对待风险。

- 美股估值仍高，预计将出现震荡，尤其是大型科技股和高估值行业。

- 欧洲市场因经济疲软，预计将继续震荡，投资需保持谨慎。

- 日本市场面临调整风险，特别是高估值的成长和价值股。

- 新兴市场如巴西、印度等也可能受到波动影响，需关注基本面变化。

- 港股存在结构性机会，特别是在低估值且基本面支撑的行业。

- 整体投资需关注经济增长、货币政策和地缘政治风险。