东方电子：华福证券-东方电子-000682-业绩持续稳健，长期受益电网数智化发展-241105

投资标的：东方电子（000682） 推荐理由：公司业绩稳健，前三季度营收和净利润均实现增长，研发投入持续加大，具备自主知识产权，受益于电网数智化发展及市场扩展，预计未来收入和利润持续上升，维持“买入”评级。

- 东方电子（000682）前三季度营收46.3亿元，归母净利润4.2亿元，业绩稳健增长，研发持续投入提升竞争力。

- 公司在电网数智化、输变电和电表市场中标情况良好，受益于国网投资加大，预计未来业绩稳定向上。

- 预计2024-2026年收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级，面临电网投资和智能电表招标风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 公司前三季度实现营收46.3亿元，同比增长12.96%。

- 归母净利润为4.2亿元，同比增长22.26%。

- 扣非归母净利润为3.9亿元，同比增长19.24%。

- 第三季度实现营收18.1亿元，同比增长14.56%。

- 第三季度归母净利润为1.7亿元，同比增长18.50%。

- 第三季度扣非归母净利润为1.5亿元，同比增长11.08%。

2. **盈利能力**： - 前三季度毛利率为32.78%，同比下滑0.17个百分点；净利率为8.46%，同比增长0.25个百分点。

- 第三季度毛利率为33.07%，同比略下滑0.26个百分点，环比增长0.28个百分点。

3. **费用率**： - 前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为10.98%/5.19%/9.24%/-1.21%，研发费用率有所上升，其他费用率均有所优化。

4. **研发投入**： - 公司重视研发，研发费用率再创新高，拥有电力调度、变电站保护监控、配电自动化等领域的自主知识产权。

5. **市场机会**： - 受益于国网投资加大，配用电网的需求增长。

- 中标国网输变电产品，合计中标金额1.52亿元，占比4.0%。

- 子公司威思顿在电表招标中表现出色，分别中标金额4.04亿元和1.39亿元。

6. **国际市场拓展**： - 公司在沙特、埃及、约旦和马尔代夫等地实现了业务突破，拓展海外市场。

7. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年收入分别为76.1亿元、92.2亿元和113.0亿元，归母净利润分别为6.5亿元、7.8亿元和9.4亿元。

- 当前股价对应PE分别为24倍、20倍和16倍，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 电网投资不及预期的风险。

- 智能电表招标不及预期的风险。

以上信息可以帮助投资者对公司的财务状况、市场前景及潜在风险进行全面评估。