招银国际-美国经济：美联储如期降息，更关注就业风险-250918

美联储9月降息25个基点，强调就业市场风险上升，未来政策将依赖最新数据。

点阵图显示降息幅度上调至75个基点，预计2025-2027年经济增速和通胀将上调。

国债收益率可能上升，美元指数面临下行压力，整体经济放缓但消费需求仍具韧性。

美联储在9月会议上将政策利率下调25个基点至4.0%-4.25%，并发布了更加鸽派的声明，强调就业市场走弱的风险上升。

点阵图显示，降息幅度的预测从50个基点上调至75个基点，预计2025-2027年的经济增速和2026年的通胀预测上调，同时2026年的失业率预测下调。

这表明美联储希望通过更大幅度的降息来刺激经济增长和通胀。

鲍威尔在记者会上称此次降息是“预防性”措施，利率水平向中性利率靠拢，但并不意味着会转向宽松政策。

他强调未来的决策将依赖最新的数据，表态未能完全满足市场和白宫的期待，导致国债收益率回升。

近期就业市场的走弱与需求放缓和供应减少有关，经济放缓温和。

预计9月CPI增速可能因能源和商品通胀反弹至3.1%左右，美联储在10月可能暂停降息，12月可能再次降息，年末联邦基金利率可能降至3.75%-4%。

预计收益率曲线将陡峭化，短期国债收益率将因降息而降低，但长期国债收益率可能因经济增长和通胀预期上升而上升，10年期国债收益率年底可能达到4.1%左右。

美元指数可能因美联储降息和白宫的施压而走弱，预计年底可能降至95左右。

总体来看，降息将对消费和投资产生积极影响，尤其是对利率敏感的科技、医疗和消费领域。